13:57
Пробки:   5
$
80.8612
92.1439

Облигации в эпоху жесткой денежно-кредитной политики

29 сентября 2023
876
4 мин.
Облигации в эпоху жесткой денежно-кредитной политики

До конца 2023 года инвестиционная привлекательность среднесрочных облигаций будет расти в рамках продолжения цикла повышения ключевой ставки ЦБ РФ поделился Роман Чечушков, руководитель направления инвестиционной аналитики «Ренессанс Банка»*.

Доходность облигаций будет увеличиваться пропорционально движению кривой бескупонной доходности ОФЗ. Хотя в связи с увеличением доходности облигаций, как правило, их курсовая стоимость будет падать, к моменту завершения цикла ужесточения ДКП можно найти интересные возможности для инвестирования. На данный момент существует огромное количество «защитных» бондов, стоимость или купон которых привязаны к макропоказателям. Среди них – флоатеры.

Спрос на структурные облигации – флоатеры растет во время роста кредитных ставок в экономике. Самыми ликвидными структурными облигациями на Мосбирже являются ОФЗ-ПК (переменного купона). Они бывают двух типов: коды с 29006 по 29010 и с 29013 по 29020. Первая группа выпусков характеризуется 6-месячной задержкой при оглашении следующего купона. Во второй группе, задержка составляет 7 дней. Купон по таким облигациям зависит от средней ставки RUONIA за конкретный период (в первом случае полгода, а во втором квартал). Также стоит добавить, что в первой группе к купонной доходности прибавляется фиксированная премия (варьируется от 1,2% до 1,6%).

Помимо ОФЗ-ПК на рынке существует ОФЗ-ИН (индексируемый номинал). В данный момент в обращении находится пять выпусков ОФЗ-ИН с номерами: 52001, 52002, 52003, 52004, 52005. По таким бондам купонная доходность постоянна, она составляет 2,5% годовых от номинала на отчетную дату. Изменение доходности облигаций происходит за счет роста номинала ценной бумаги. Он увеличивается на размер инфляции – индекса потребительских цен (ИПЦ), публикуемой Росстатом.

Точную доходность по флоатерам невозможно рассчитать заранее. Для прогноза необходимо знать будущие значения величин к которым они привязаны. Тем не менее, как показывает практика, даже в самые критические для экономики времена, «линкеры» и «флоатеры» – ОФЗ-ИН и ОФЗ-ПК показывали себя с лучшей стороны и являлись хорошим инструментом для страховки инвестиций и сбережений.

Повышение ключевой ставки на среднесрочном горизонте может негативно повлиять на рынок недвижимости. Сначала спрос на ипотеку может увеличиться, так как население спешит приобретать жилье под старую ставку, однако затем объем продаж сократится из-за удорожания ипотечного кредитования.

На фоне ослабления рубля, увеличивается привлекательность инвестиций в акции компаний-экспортеров, которые выигрывают от падения курса национальной валюты. При одинаковом объеме продаж их расходы, деноминированные в рублях, остаются такими же, но выручка в рублевом эквиваленте растет. Основными бенефициарами ослабления рубля являются нефтяники: «Лукойл», «Роснефть», «Газпромнефть», «Татнефть» и др. Также от слабого рубля выигрывают металлурги: «Северсталь», НЛМК, «Полиметалл» и «Норникель». На наш взгляд, инвестиционную привлекательность сохраняют акции компаний, которые могут вернуться к выплате дивидендов уже в конце этого года или начале 2024 года. Среди таких компаний – «Северсталь», «Магнит», НЛМК и ММК. Но с 1-ого октября правительство ввело гибкие экспортные пошлины с привязкой к курсу рубля для защиты внутреннего рынка. Пошлина составит от 4% до 7% в зависимости от курса национальной валюты. При 80 рублях за доллар и ниже она будет нулевой. Ставка 4% будет применяться при курсе доллара 80-85 руб., 4,5% при 85-90 руб., 5,5% при 90-95 руб., 7% при курсе более 95 руб. за доллар. Средний курс доллара, на основе которого будет начисляться пошлина, будет рассчитываться за месяц до 25-го числа календарного месяца. Данный фактор умеренно негативно скажется на потенциале доходности компаний, входящих в перечь отраслей подверженных пошлине.

Одним из способов диверсифицировать свой инвестиционный портфель в 2023 году является инвестирование в валюты дружественных стран: китайский юань, гонконгский доллар и казахстанский тенге. Минимальный объем покупки – 1000 юаней/гонконгских долларов или 10 000 тенге, что соответствует минимальному размеру лота на бирже.

*«Ренессанс Банк» - торговая марка КБ «Ренессанс Кредит» (ООО)

Источник: https://www.finversia.ru/publication/experts/obligatsii-v-epokhu-zhestkoi-denezhno-kreditnoi-politiki-133412  (Finversia)

Раздел

Новости по теме

Томская область в сжатые сроки распродала все свои облигации, выпущенные на 1 млрд рублей. Покупателями стали 2700 человек из 83 субъектов России. Александр Феденев, возглавляющий Департамент финансов, поделился информацией в Telegram. Томские облиг...
17 января 2025
Владимир Мазур выступил с инициативой снизить налоги на доходы, которые приносят «народные облигации» в Томской области. Своим видением ситуации губернатор поделился на проходящем в Москве финансовом форуме. Глава региона вспомнил, что з...
19 октября 2024
В Томской области подводят итоги выборов. Прошли они в полном соответствии с действующим в регионе законом. Сведения предоставил Анатолий Долгов, занимающий пост зампреда Общественной палаты. В единый день голосования жители Томска определяли состав...
9 сентября 2024
В РФ больше не смогут переводить ценные бумаги из-за рубежа. Имевшуюся лазейку закрыл Банк России, находящийся под управлением Эльвиры Набиуллиной. Депозитарии получили предписание относительно ценных бумаг, находящихся в доверительном управлении. Е...
27 августа 2024
Павел Журавлев, Начальник отдела инвестиционной аналитики «Ренессанс Банка» о курсах валют. Российская валюта демонстрирует устойчивое укрепление на протяжении последних недель. После долгих майских праздников доллар опустился ниже отмет...
29 мая 2024
В Томской области обновили действующую инвестиционную политику. Сведения предоставил Василий Потемкин, занимающий пост заместителя губернатора. К 2030 году власти намерены довести вложения в основной капитал до 370 млрд рублей. Инвестполитика строит...
6 мая 2024

Последние новости

В Томске на расселение домов, признанных экспертами аварийными, направили 3 млрд рублей. Возглавляющий город Дмитрий Махиня озвучил данные на заседании администрации. Расселение ведется по программам, принятым на уровнях области и города. Благодаря ...
11 мая 2025
Власти России для развития рыбной промышленности решили упростить представителям отрасли правила работы. Подробная информация приводится для ознакомления на официальном сайте правительства. Согласно документу, при перезаключении договоров на использ...
11 мая 2025
Власти Томска не нашли в бюджете средства на ремонт тротуарной плитки в Губернаторском квартале. Благоустройство перенесут на более поздние сроки. Ситуацию прокомментировал Дмитрий Махиня. Мэр получает много жалоб на плохие тротуары в районе здания ...
10 мая 2025
В России предложили каждый год проводить индексацию востребованных у населения налоговых вычетов на уровень инфляции. Автор идеи депутат Сергей Миронов изложил свои мысли в письме на имя Антона Силуанова, возглавляющего Минфин. Участие в разработке з...
10 мая 2025
Власти России собираются ужесточить свое отношение к самозанятым, а значит совсем скоро данной категории налогоплательщиков начнут «затягивать гайки». Экономист Алексей Зубец поделился своим мнением в эфире радиостанции «Говорит Мос...
9 мая 2025
Власти Томска предложили внести поправки в программу «Дом за рубль», чтобы установить максимально допустимые льготы. Всего инвесторам предложат 150 объектов. Дмитрий Махиня поделился подробностями во время выступления с отчетом о проделан...
8 мая 2025
Рейтинг компаний
1 упоминаний

Общественная редакция в Томске

Мы разработали способ поддержки региональных независимых сюжетов, волнующих местных жителей. Мы собираемся использовать его для развития "Общественной редакции", нового дома для лучших региональных журналистов.  Чтобы это сделать, мы нуждаемся в вашей помощи.
В рамках проекта планируется дальнейшее построение "Общественной редакции", членами которой становится каждый подписчик с правом голоса. Все важнейшие вопросы в деятельности Редакции решаются путем открытого голосования. Финансирование Редакции осуществляется за счет ежемесячных пожертвований подписчиков. Узнать больше
Потапова Алёна

Директор по развитию
Население
8209807783
Умерли за год
21248181
Родились за год
52274286